(하나증권 김홍식) 이노와이어리스 - 펀더멘털로 보면 1/3 토막 날 이유가 없어요

- 매수/목표가 7만원 유지, 2Q 실적 부진을 매수 기회로 삼아야

2019~2022년 매해 비슷한 영업이익 수준을 유지하고 있고 2023~2024년엔 한 단계 이익 레벨이 높아질 것인데 주가는 3년전 고점대비 1/3 수준에 불과한 상황이라 매수 추천

2분기 실적 쇼크 및 국내 통신 3사 주파수 경매 참여 지연으로 단기 주가가 하락한 상황, 투자 전략상 매수 기회로 삼을 것을 권고

- 2023년 2Q 적자 기록, 하지만 2023년 하반기 및 2024년 실적 전망 낙관적

상반기 실적이 예상보다 부진함에 따른 2023년 연간 이노와이어리스 이익 감소 전환, 2024년 실적 부진 우려가 커지는 상황인데 필자는 이러한 걱정을 떨쳐 버릴 것을 권고 

물론 최근 주요 매출처인 일본 라쿠텐 재무 상황이 썩 좋지는 않음. 하지만 이노와이어리스는 일본 다수 통신사에 스몰셀을 수출하고 있으며 국내/미국에도 스몰셀 공급이 유력한 상황. 2023년 10월부터는 스몰셀 수출이 다시 급증할 것이며 무선망 최적화장비와 더불어 빅데이터 솔루션(통합시험장비), 통신 T&M 솔루션(단말기 계측 장비)도 매출 증가세를 나타낼 전망. 2022년부터 새롭게 진출한 글로벌 IT 업체로의 매출이 안정적 우상향 추세를 나타내고 있기 때문

- 글로벌 IT업체향 매출 우상향 추세, 스몰셀 매출 증가로 이익 한단계 레벨업 예상

2023년 이노와이어리스 매출/영업이익 레벨이 2019~2022년대비 한 단계 상향 조정되고 2024에는 2022년대비 2배 수준으로 높아질 것이란 기존 전망을 유지. 매출처 증대로 연간 시험장비 최.저 매출 수준이 200~300억원 가량 높아질 것이고 스몰셀 매출처가 한국/미국/일본을 합쳐 최소 4개 이상으로 확대될 전망이기 때문

4분기 이노와이어 스몰셀 및 전체 매출액은 역대 최.고치를 기록할 것. 2023~2024년은 여전히 이노와이어리스의 실적 업그레이드가 진행될 가능성이 높음. 주가는 이제 본격 상승 추세로 전환할 것

(컴플라이언스 승인을 득함)

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