[키움/전기전자 김지산]

▶ 심텍 (222800): 턴어라운드를 향하여

[Outperform(Maintain), 목표주가: 40,000원]

▷ 2분기 영업이익 -216억원(QoQ 적지)으로 시장 예상치 수준

- MSAP 기판 가동률 상승과 함께 적자폭 의미있게 축소

▷ 지난해 말 저점으로 수주 회복세 뚜렷

- GDDR6 포함한 DRAM용 기판과 SiP가 먼저 반등, 연말로 가면서 모바일용 및 NAND용 기판도 회복 국면 진입할 것

▷ 3분기 영업이익 30억원으로 흑자 전환한 이후, 4분기 영업이익 225억원으로 개선 전망

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▶ 대덕전자 (353200): 기다림의 시간

[Outperform(Downgrade), 37,000원(상향)]

▷ 2분기 영업이익 56억원(QoQ -46%, YoY -91%)으로 시장 컨센서스 하회

- FC-BGA 등 비메모리용 기판 업황 부진으로 재고조정 지속

- 메모리용 기판은 서버향 DDR5 기판 수요 증가 견조, MCP와 LPDDR 기판 출하량 회복

▷ 3분기 영업이익 163억원(QoQ 191%, YoY -79%) 예상

- 비메모리용 기판과 MLB 부진 및 메모리용 기판 개선 기조 지속

▷ FC-BGA는 하반기 서버용 메모리 컨트롤러 분야 진출 후 고성능 컴퓨팅 시장 도전, 내년 1분기 말부터 재차 성장폭 확대될 가능성

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▶ Apple 실적 코멘트

▷ 2분기(FY 3Q23) 실적 시장 예상치 충족, 다만, 아이폰 매출액 예상치 소폭 하회, 3분기 매출 역성장 기조 언급에 따라 주가는 시간외거래에서 2%대 하락

- 아이폰 매출액 397억달러(YoY -2%)로 시장 예상치(398억달러) 소폭 하회, 3분기 연속 역성장

- 유료 구독자 10억명 이상을 바탕으로 Apple TV+ 포함한 서비스 매출 역대 최고 경신

- 중국 내 성장세 지속으로 미국 수요 약세 상쇄, 인도, 인도네시아 등 신흥시장 매출 호조

▷ 3분기(FY 4Q23) 매출액도 소폭 역성장 기조 이어질 것으로 언급

- Mac과 iPad 부진 지속 vs. 아이폰과 서비스는 개선 전망

▷ 아이폰 15 프로 시리즈 초기 출하 차질 예상되나 양호한 판매 성과 기대

- 아이폰 12 및 13 시리즈 판매 호조 이후 아이폰 14 판매 부진에 따라 잠재적 교체 수요 기대

- 아이폰 15 시리즈 큰 폭의 사양 개선 예상

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