<글로벌 이슈 / 시장 컬러>

- Top-down Earning Momentum 지표에서 기업이익은 1월 저점으로 개선. 그러나 이는 비용 하락에 기인, 동행지수가 최근 반락: 향후 기업이익은 지지부진할 수도. 채산성 전망 지표 역시 최근 둔화, 기업이익 개선 강도나 지속성에 대해 의구심.

- 다음 주에 금융시장은 미국 소비자물가, 연준 위원 발언 및 미국 국채 금리에 주목할 것. 7월 미국 헤드라인 CPI는 상승 추세가 지속, 근원 CPI는 상승률 둔화 예상. 3Q에는 미국 국채 발행량 증가, 금리 변동성 상승 압력.

- 8월 회의에서 BoE는 +25bp금리 인상(5.25%). 6월 물가 하락 후 BoE는 물가보다 임금 상방 리스크 강조. 제약적 금리에 도달했다는 평가와 물가 전망치 동결을 감안하면 9월 마지막 인상 전망. BoE도 기준금리 높이보다 기간으로 시선 이동. 시장금리 상승 여력은 제한적일 것으로 보임.

- KOSPI200 선물 6월 말부터 횡보, 8월 초에 6월 고점을 돌파 실패. 7월 조정과정 중 선물 약정수량의 하락 추세선 돌파, 이는 상승 추세 변화를 시사. 그러나 중장기 이평선은 안정적인 상승 추세, 선물 거래대금 대비 현물 거래대금의 비율이 하락하고 있어 장기 상승 추세는 계속될 것. 8월 중 조정이 발생할 수 있으나 조정 시 매수 관점 접근.

- 서울 오피스 시장: 예상보다 빠르게 회복 중. 높은 금리에도 낮은 공실률로 다양한 투자자가 시장 참여. 프라임 오피스 임대료는 글로벌 시장 중 상위, 매매 가격도 높음. 향후 5년 간 3.5% 이상의 NOI 성장과 9.4%(금융 비용 제외) 수준의 Equity 수익률 기대.

- SignalLab Research

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