TESLA 2Q23 실적발표 요약 (Kaya)

◆ 한줄요약: Q(+43%) × P(-22%) = 영업이익(-3%)

매출액 24,927 (YoY 47%)

매출총이익 4,533 (YoY 7% / GPM 18.2%)

영업이익 2,399 (YoY -3% / OPM 9.6%)

당기순이익 2,614 (YoY 15% / NPM 10.5%)

* 마진감소요인: 차량가격 대폭인하

(2Q23)

차량 판매량 466,140대 

(YoY 83% / QoQ 10%)

차량 ASP(E) 42,843불

(YoY -22% / QoQ -9%)

◆ 매출액/이익 플러스(+)마이너스(-)

[매출액 플러스 요인]

① 차량 판매량 증가

② 에너지부문 매출 증가

*주의사항: 2Q22 상하이락다운 없었다면 

차량판매액 YoY +43% 아니라 +11%

[매출액 마이너스 요인]

① 차량ASP 감소

② 환율 효과

[이익 플러스 요인]

① 차량 판매량 증가

② 에너지부문 및 서비스/기타부분 GPM 개선

[이익 마이너스 요인]

① 차량ASP 감소

② 4680배터리셀 램프업 원가부담

③ 사이버트럭, AI 영업비용 부담

◆ 어닝콜 하이라이트

① FSD 라이선스아웃 타OEM업체들과 상의중

② DOJO 7월 첫생산, FSD신경망훈련 목적

③ 에너지부문 고속성장, GPM 18.4% 달성

④ 사이버트럭 생산시작, 2024년 대량생산

⑤ 북미 NACS 채택 자동차브랜드 7곳

⑥ IRA 제조 인센티브 분기 150-250 백만USD

⑦ 옵티머스(인하우스 액츄에이터) 11월예정

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 TESLA 향후3년 밸류에이션 및 성장동력 (Kaya)

◆ 손익추정 및 PER지표 이미지파일 참고

◆ 테슬라 성장동력

① FSD 채택율 증가 (실적추정 채택율 글로벌7%, 북미14% 가정)

② 고정스토리지 성장 (Lathrop 램프업, Shanghai 건설 예정)

③ 사이버트럭 출시 (2023년 3분기말 인도이벤트 예정)

④ FSD 라이선스아웃 / 로보택시 / 옵티머스 휴머노이드 로봇

⑤ 차세대 플랫폼 (저가모델, 구체적 계획 미발표)

⑥ 4680 배터리셀 램프업 (원가감소 기여)

⑦ 테슬라 충전네트워크

(*④부터  실적추정 미반영)

◆ 테슬라의 KEY는 자율주행 (FSD는 원가없는 매출)

① FSD Beta 3억마일(4.89억km) 누적주행거리 달성 (QoQ +100%)

② 3Q22 FSD 채택율: 글로벌 7.4%, 북미 14.3%, 유럽 8.8%, 아시아 0.4%

③ 2Q23 추정 FSD포함 선수수익 3,174 백만USD (2023 예상영익의 29%)

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