현재 디파이 TVL은 2.5년래 최저치인 420억 달러 source
- 이는 FTX 붕괴 때보다도 낮은 수준이며 약세 시그널이지만, 반드시 그렇지만은 않음

TVL 하락이 큰 문제가 아닌 이유 두 가지

1. 무위험 금리가 급등하여 온체인 수익률이 오프체인 수익률보다 낮아짐
- 컴파운드는 USDC에 대해 약 3%를 지불하는 반면, 연준 금리는 약 5.5%입니다. 따라서 자산이 자연스럽게 오프체인으로 흐르는 것
- 따라서 이는 정상적인 현상임. 향후 금리가 하락함에 따라 이 중 많은 부분이 다시 돌아올 것. '금리 인하 => 디파이(크립토) 강세'로 이어질 수 있는 이유 중 하나임

2. 디파이의 자본 효율성이 높아지고 있음
- RFQ 시스템, 더 나은 청산, 유니스왑 v3는 자본 허들을 낮췄음. 실제로 DEX 거래량은 여전히 강세임
- 이 모든 것은 디파이가 죽어가고 있다는 것이 아니라, 오늘날 TVL이 덜 유용한 지표가 되어가고 있음을 의미함