<채굴자는 이미 수익을 충분히 실현해두고 있다?>

채굴 보상(reward)은 채굴자 수익의 80% 이상을 차지하는 주요 수입원입니다. 만약 BTC 가격이 하락하거나, Hashrate가 증가하여 채굴에 들어가는 비용 (전기, 소요 기간)이 비싸진다면 채굴자는 큰 타격을 입을 것입니다. 이로 인해 ‘채굴자’는 ‘투자자’보다 시장 변화에 민감하게 반응하지만, 그만큼 회복력(resiliency) 또한 높다는 특징을 보입니다. 

Hashribbon은 Hashrate 30DMA, 60DMA를 이용하여 채굴자 항복 매도(capitulation) 및 시장 회복(recovery) 여부를 판단합니다. 두 밴드가 데드크로스를 이룬 후 골든크로스로 이어질 때 시장이 바닥 또는 저점에서 회복하는 것으로 판단합니다. 이 때 MPI 지표를 같이 확인한다면 채굴자가 연간 평균 대비 얼마나 매도를 하는 지 알 수 있습니다. 

☑️우선 BTC ETF 후 하락 조정에도 불구하고 Hash Ribbon 상 데드크로스는 아직 나타나지 않았습니다. 

☑️과거 하락장 저점(low) 및 바닥(bottom) 구간⬛️에서 MPI index 4.0 수준의 채굴자 항복(capitulation) 매도가 나타난 것을 보면, 이번 조정으로 Miner Capitulation이 나타난 것은 아닙니다. 

☑️하지만 MPI는 2023년 들어 크게 증가한 모습이 관찰됩니다. 이는 하락장으로 타격을 입었던 채굴 업계가 BTC를 매도하여 재정적 스트레스를 줄인 것입니다.

☑️ BTC ETF 랠리에 더해 2024년 1월 채굴자는 상당한 규모로 BTC를 매도했습니다. 이는 추후 반감기를 대비하기 위해 수익을 미리 실현한 것으로 보입니다.

Hash Ribbon 상 Capitulation 우려는 적어보입니다. 또한 채굴자는 이미 상당 부분 수익을 실현하여 재무 건전성을 확보한 듯 보입니다. 이는 앞으로 BTC 조정이 깊어지더라도 채굴자가 버틸 힘이 생겼음을 의미합니다.