요즘 크립토 시장이 진짜 이상해진 이유 source (https://x.com/DrgStefanescu/status/1801617584355156274)

· BTC ETF가 승인되고 매일 엄청난 자금이 유입됨

· 미국은 크립토 친화적으로 변하고 있으며, BTC는 ATH를 기록함

· 그럼에도 불구하고 대부분의 사람들은 불만족스럽고 작은 하락조차 견디기 힘들어하고 있음

· 무슨 일이 일어나고 있는 걸까요?

1. 17년과 19년의 짬뽕 같은 이상한 시장

- BTC는 계속 상승했고 큰 하락은 거의 없었으며, 도미넌스도 커지고 있음

- 2019년 3.5k에서 14k로 폭발적으로 상승했을 때의 가격 움직임과 유사함

- 그러나 극소수의 알트코인만이 BTC 상승률을 능가하고 있음

- BTC 투자는 대부분의 코인충들에게 노잼임. 선택받은 소수의 알트코인을 투자하지 못한 대부분은 소외감을 느낌

2. 코인들이 너무 많아져서 시장이 희석됨

- 2019년에는 주로 CEX에서만 거래할 수 있었음

- 2020-21년에는 NFT, 알고리즘 스테이블코인, 밈코인, 디파이 등 더 많은 프로젝트와 자산 카테고리가 등장함

- 이제 개나소나 토큰을 찍어낼 수있고, 실제로 그렇게 하고들 있음

- 이로 인해 유동성과 관심이 분산됐고, 여러 체인/L2로 인해 더욱 분열됨

3. 신박하고 새로운 유즈케이스가 없음

- 지난 4개월 동안 모든 테크니컬 내러티브가 포화 상태임

- 작년엔 AI 코인, 소셜파이, 오디널즈, 밈코인, 솔라나 같은 여러 테크니컬 버즈워드들이 존재했음

- 시장은 다시 한번 내러티브 사이클을 반복하고 싶지만, 이제 남은 것은 밈코인뿐

- 남아있는 밈코인 그 마저 역시 점점 더 분열되고 있음. 주요 밈코인들은 너무 머리가 커졌음

- 사람들은 계속해서 넥스트 x100을 찾기 위해 새로운 것에 도박을 함

- 극소수만이 성공하지만, 생존 편향(성공한 사람들만 주목받음)으로 인해 돈삭제 카지노가 계속 유지됨

- 결국 돈복사 하는 이들은 공급량 대부분을 가지고 통제하는 재단과 세력들뿐

4. 시장 참여자들이 훨씬 더 똑똑해짐

- 지난 몇 사이클 동안 효과적이었던 이론이 더 이상 먹히질 않음

- 이제 사람들은 새로운 L1, L2가 크립토의 새로운 구세주라고 믿지 않음

- 진짜 혁신이 없다면, 단지 투자자/VC에게 부를 이전하는 수단에 불과하다고 의심함

- 이로 인해 밈코인 투자에 더 많이 도박을 하게 됨(더 '공정'하다는 인식 때문, 비록 그렇지 않더라도)

- 이제 사람들은 넥스트 테라/디파이킹덤에 속지 않음. 같은 폰지라도 다른 형태를 해야 먹힘

5. 결국, 크립토로 들어오는 새로운 자금이 없음

- 다시 말해, 알트코인을 펌핑할 새로운 자금이 없음

- 동일한 자금 풀이 다양한 내러티브 사이를 순환하며 최대한 많은 돈을 끌어내려고 함

- 글로벌 상황이 개선되고 금리가 낮아지며 유동성이 더 많아질 때까지 바뀌지 않음(꽤 시간이 걸릴 것)

- 지난 6개월 동안 위의 모든 것은, 코인 투자자들을 훨씬 더 '꾼'스럽게 만들어버림

- 회전율이 훨씬 빨라졌기에, 모두가 내러티브를 먼저 타고 엑싯 또한 빠르게 하고 싶어 함

- 더 이상 사이클 초반부터 끝까지 코인을 타고 1,000배 수익을 낼 수 있는 21년의 조건이 아님

6. 이 분석이 지금이 하락장의 시작이라는 의미는 아님

- 사실, 첫 금리 인하와 미국 선거를 앞두고 상승할 가능성이 더 높음

- 그러나 모든 사람은 현재 가격 움직임에 지쳤고, 시장의 난이도가 너무 어렵다고 느끼고 있음

- 첫 금리 인하가 발생했을 때의 역사적 패턴을 보는 것도 흥미로움

- 대부분의 사람들은 금리 인하 후 시장이 오르기만 할 것이라고 가정하지만, 보통은 반대임. 첫 금리 인하는 로컬 고점일 수도 있음

- 19년처럼  새로운 앱, 사용 사례 및 기술 개선(쉬운 돈과 글로벌 유동성이 돌아오는 것 외에도)이 필요함

- 그래야 Hype을 생성하고 더 많은 신규 리테일을 끌어들일 수 있음