단풍나무 아래
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2023.07.29 13:17
GOLDENTREE
주봉두 60주선잡을차트인데
요즘 부쩍 많이 언급되는 'RWA 내러티브', 진짜 오나?
1. RWA(Real World Asset, 실물자산)에 대한 트위터, 텔레그램 등지에서 소셜 버즈가 늘고 있음
- RWA 시장의 천문학적 규모에 비해 아직 토큰화 수준은 매우 미미하며, 따라서 엄청난 포텐과 찬스가 있음
2. CFG, CPOOL, GFI, MPL, TRU 등이 RWA 테마에 속하는 자산으로, 아직까지 큰 가격 변화는 없음
- 일부 자산에서는 다소 가격 상승세가 있으나 전반적으론 지지부진한 느낌
- 최근 들어 아직 내러티브가 시작 안 했다, 이제 초기 단계다, 매집 타이밍이라는 의견도 종종 보임
3. RWA 내러티브 진짜 올까?(feat. 바이낸스 리서치)
- 예전부터 기대감은 최고봉인 테마, 본격화가 된다면 만들어질 시장의 거대한 규모는 모두가 알고 있음
- 근데 RWA가 단기간에 이루어지기 어려운 대기만성형이라는 것도 알고 있음
4. 실물자산을 기반으로 하기 때문에 필연적으로 규제 리스크에 크게 노출됨
- 따라서 실제적으로 유의미한 토큰 비즈니스가 이루어지기까지 많은 시간이 소요(법제화 등)될 것으로 예상
- 또한 결국 이 과실은, 현재 만들어진 RWA 프로토콜들이 아닌 전통금융의 강자들이 차지할 확률이 높음 (Like STO)
5. 실물자산의 토큰화는 생각보다 매우 어렵고 복잡함
- 관계자 및 당사자 등 여러 주체와의 표준 설립 과정 필요, RWA 자체의 다양함으로 인한 시장 진출 전략의 복잡함
6. 따라서 당장의 ‘RWA’는 버즈워드에 가까울 수 있음.
- 바로 불꽃을 피울 수 있는 산업이 아닌, 보다 긴 시계열을 요하는 사업군
- 그래서 RWA 내러티브는 생각보다 지지부진할 가능성이 높음 (나도 여기에 약간 동의)
- 그럼에도 내러티브 그 자체로서의 Hype는 충분히 발생할 수 있음. (AI 테마가 그랬듯)
이 게시판에서 GOLDENTREE님의 다른 글
또 다른 개념인 RWA는 디파이와 현실세계 간의 연결을 위해 제안되었습니다. 토큰화된 메커니즘에서 RWA는 디파이 프로토콜의 유동성 공급자에게 암호 화폐 수익을 분배하는 데 사용되는 현금 흐름을 생성합니다. 현재 전 세계 대출 시장 규모는 약 7조 달러에 이를 것으로 예상되는 반면, 모든 디파이 플랫폼에 걸친 TVL은 약 650억 달러에 불과합니다. 오늘날 점점 더 많은 프로토콜과 전통 기관들이 그들만의 방식이나 교차 협력을 통해 현실세계를 디파이와 연결하고 있습니다.
현실세계 자산의 토큰화
현존하는 프로토콜들이 RWA & DeFi를 구현하는 가장 간단한 방법 중 하나는 현실세계 자산을 토큰화하는 것입니다. 사용자들에게 가장 친숙한 스테이블 코인은 미국 달러의 토큰화된 버전입니다. 예를 들어 서클(Circle)은 USDC의 1:1 달러 유동성을 항상 보장하기 위해 모든 USDC를 1달러 또는 이에 상응하는 가치의 자산을 기반으로 USDC(USDC)를 발행했습니다. 같은 방법으로 유로 코인(EUROC)과 같은 다른 유형의 스테이블 코인도 있습니다. 원자재 금은 비교적 대규모로 토큰화되는데, 이러한 토큰에는 팍소스 트러스트(Paxos Trust)에서 발행한 PAX Gold(PAXG)와 테더(Tether)에서 발행한 Tether Gold(XAUt)가 있습니다. 금 기반 토큰의 가치는 항상 고정된 양의 금과 동일합니다. 이와 같은 RWA 토큰들은 블록체인에서 현실세계 자산을 거래할 수 있게 만들어 블록체인 사용자들이 토큰 형태로 RWA를 투자하고 보유할 수 있게 합니다.
1) 효율성 향상: 블록체인의 24시간 스마트 컨트랙트는 전통 RWA를 간소화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 대조적으로, 전통 RWA의 자금 조달에는 많은 중개자가 필요하며 이는 매우 많은 시간이 걸립니다.
2) 진입 장벽 완화: 전통 RWA 자금 조달은 투자 위험 감수도로 인해 투자자들에게 높은 요구 사항을 설정합니다. 인가받은 투자자들만이 다양한 유형의 자산에 투자할 수 있으며 투자 금액도 제한적입니다(예: 사모 초기 투자는 중국에서 100만 위안으로 설정됨). 디파이는 이러한 제한을 제거하고 진입 장벽을 유연하게 조정합니다.
3) 다양한 수익: 암호화폐와 암호화폐 파생상품 외에도 디파이 세계에서는 더 다양한 수익원을 이용할 수 있습니다. 많은 수익원은 블록체인 산업과 약하게 관련되어 있으며 디파이에 더 큰 안정성을 약속합니다.
대출 규모 측면에서 메이플 파이낸스는 해당 카테고리에서 가장 큰 프로토콜입니다. 게다가 ETH 메인넷과 솔라나(Solana)에서 거의 20억 달러 상당의 RWA 대출 상품을 발행했습니다. 메이플에서 대출은 신용을 통해 이루어집니다. 일례로 메이플에서 가장 큰 대출 풀은 블록체인 투자 회사인 메이븐11(Maven11)에 신용을 제공했으며, 메이븐11에 부여된 신용 한도를 통해 대출이 제공됩니다. 메이플에서는 대부분의 대출자가 일반 개인 투자자가 아닌 블록체인 관련 기업입니다. 또한 신용 등급에 따라 담보의 일부를 제공합니다.