[신한투자증권 정유/화학 이진명, 최규헌]

** 국도화학(007690)

* 국도화학; 판가 인상 시작

시작된 판가 인상

- 8월 둘쨋주부터 중국 내수 가격 반등, 동사 역시 판가 인상 단행

- BPA/ECH 8월 가격 MoM +7%, +15%, 원가 상승분이 반영되기 시작

- 점진적 판매량 증가 및 긍정적 래깅효과 감안할 경우 하반기 실적 기대감 확대 전망

화학 업종 내 견조한 전방 보유, 전망도 긍정적

- 주요 전방은 조선/자동차의 페인트/코팅 부문(총 수요의 62%)

- 선박용 수요는 인도 시기 도래함에 견조, 완성차 생산량 증가세로 자동차향 수요도 양호 

- 국내 페인트(주요 고객사) 5개사 합산 이익 2분기 QoQ +55%, 개선 요인으로 선박/자동차향 매출 신장 언급

목표주가 70,000원, 투자의견 '매수' 유지

- 화학 업종 투자심리는 중국 경기 둔화 우려로 악화, 주가 고점대비 -16%

- 상대적으로 양호한 전방 수요 및 실적, 하반기 개선 기대감 여전히 유효

- 현재 PBR 0.5배(불황기 최저 평균)에서는 업사이드 포텐셜 大

(원문 링크: https://bit.ly/3E5XyBp )

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위 내용은 2023년 08월 23일 07시 38분 현재 조사분석자료 공표 승인이 완료되었습니다.