#휴온스

#투자포인트 1. 북미지역 공급부족

» 2Q23 실적 서프라이즈 원인은 리도카인(마취제)의 미국 수출 증가

» 미국 내에서 리도카인 공급부족은 10년 넘게 지속(FDA 공식 발표)되고 있으며 해결될 기미가 안 보임

» 북미 리도카인 공급이 부족한 이유는 단가가 싸기 때문에 미국에서 제조하려하지 않으려 함

#투자포인트 2. 화이자 토네이도 피해

https://www.nytimes.com/2023/07/25/health/pfizer-warehouse-tornado-drug-shortages.html

» '23년 7월 22일 허리케인이 화이자 공장을 강타

» 해당 공장은 미국 내 병원에서 사용되는 멸균주사제(리도카인 등) 전체 공급량의 8%를 담당

» 공장 강타 피해로 화이자 측에서 향후 공급 감소 의약품 목록 제시해줬는데, 리도카인도 포함되어 있음

#가치평가

» 2Q23 순이익 * 4배 기준 PER 9.0x(최근 3개년 평균 14.7x)

» 미국향 리도카인 수출액은 꾸준히 증가 중 + 4Q23부터는 증설한 점안제 공장도 가동되기 때문에 2Q23 실적이 최저점이라 예상됨

#총평

» 북미 리도카인 시장 구조적인 숏티지 진행 중인데, 자연재해 발생으로 더 심해진 상황

» '25년에 리도카인 제2공장 가동이 예상되는데, 이 때까지 마취제 숏티지 지속될 것으로 전망됨

#비고

» IR 홈페이지 가면 IR PDF와 더불어서 Data Excel 파일도 같이 올려줌... 이렇게 친절한 회사 처음 봄...