미래 시나리오: 암호화폐의 최종 목표는?

바이낸스, 코인베이스, 그리고 더 크게는 미국에서의 암호화폐 규제 준수 거래에 대한 여러 가지 미래 시나리오가 있습니다.

이러한 최종 시나리오 중 하나에 도달하기 전까지는 코인베이스와 바이낸스가 SEC의 다양한 혐의에 대해 이의를 제기하는 동안 오랜 기간 동안 불확실성이 지속될 가능성이 높습니다. 왜 이렇게 오랜 시간이 걸릴까요? 젠슬러 위원장의 임기는 2026년 6월 5일에 만료됩니다. 또한 2020년 12월에 시작된 리플과 SEC의 소송은 아직 해결되지 않았습니다.

이로 인해 미국에서 암호화폐를 거래하고자 하는 투자자들 중 일부는 불확실성 위험을 감수하고, 일부는 그렇지 않은 투자자들에게 공백이 생길 것입니다. 이는 거시적 환경과 별개로 불확실성이 해소될 때까지 암호화폐 가격에 상한선을 설정할 것입니다.

이더리움의 XRP 가격 사례를 살펴보면 SEC의 과징금 부과가 가격에 미치는 영향에 대한 정보가 거의 없습니다. 이더리움의 XRP 가격은 2020년 12월 리플에 대한 SEC의 과징금 부과 이전에도 하락 추세에 있었습니다. 그 이후에도 가격은 계속 하락하고 있습니다.

양한 시나리오는 무엇인가요?

코인베이스와 바이낸스 사례는 암호화폐가 (적어도 미국에서는) 규제 명확성의 마지막 단계에 접어든 것처럼 느껴지는데, 이는 암호화폐 자산의 정의, 즉 암호화폐가 증권인지 아닌지 여부가 쟁점이 되기 때문입니다. 어떤 것이 증권이고 어떤 것이 아닌가요? 명확한 규제 정의는 SEC와 거래소 사이에 합의점을 찾는다는 가정 하에 제도적 채택을 촉진할 것입니다.

저희가 보기에 가장 가능성이 높은 시나리오는 (새로운 정치 및 시장 상황에 따라 달라질 수 있지만) SEC와 거래소 간에 일부 암호화폐 자산은 증권으로 분류하고, 다른 자산은 그렇지 않기로 합의하여 상당한 재정적 합의가 이루어지는 것입니다(적어도 미국 시장의 중요성을 고려할 때 바이낸스보다 잃을 것이 많은 코인베이스의 입장에서는). 이는 암호화폐 보안 프레임워크의 선례가 되어 암호화폐 프로젝트에 더 높은 기준을 제시하고, 살아남은 프로젝트의 수가 감소할 가능성이 높습니다.

가능성이 낮은 시나리오는 코인베이스가 SEC를 상대로 "코인베이스는 증권을 상장하거나 고객에게 증권인 상품을 제공하지 않는다.", "코인베이스 월렛은 거래소나 브로커, 중앙화된 플랫폼이 아닌 기술이다."라는 점을 전적으로 증명하는 것입니다.

마지막으로, 테일 시나리오(발생 가능성은 적지만 한 번 현실화하면 파장이 큰 시나리오)는 미국에서 암호화폐 활동이 서서히 퇴출되는 것입니다. 이는 전 세계적으로 암호화폐에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 난센의 추정에 따르면, 지금까지 이더리움에서 시작된 거래의 약 28%가 미주 지역에서 발생했으며, 고유 지갑의 약 28%가 미주 지역에서 발생했습니다.

출시 이후 지갑과 트랜잭션의 지리적 분포: 28%가 미주 지역에서 발생했습니다.